以下為分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

摩根士丹利分析師蒂莫西·陳(Timothy Chan)：奇虎的絕大部分搜索流量均來源于網(wǎng)址導(dǎo)航和瀏覽器的導(dǎo)入，而So.com貢獻(xiàn)的流量占比非常小。奇虎現(xiàn)在正努力發(fā)展搜索引擎，現(xiàn)在在so.com上提供了醫(yī)療搜索和百科等，你們將如何進(jìn)一步引導(dǎo)用戶使用奇虎的產(chǎn)品？接下來將如何提高內(nèi)生利潤？

徐祚立：的確，我們現(xiàn)在大部分的流量來自于瀏覽器和導(dǎo)航頁面，so.com總共只是占我們流量的大約十分之一。我們之前并沒有開展任何有意識(shí)的推廣活動(dòng)來人們知道在已有的搜索引擎和導(dǎo)航頁面之外，他們還可以選擇使用其他搜索引擎。我們需要逐漸彌補(bǔ)這樣的差距，即提高人們對(duì)奇虎的認(rèn)知。大部分這些認(rèn)知提高的過程仍發(fā)生于我們自己的產(chǎn)品之中，即利用我們非常受歡迎的瀏覽器以及起始頁面，讓人們知道so.com和360搜索的存在?？赡艽蠹乙沧⒁獾搅?，在幾周前，我們將主頁上搜索引擎的名字從“綜合搜索”改為“360搜索”，這是我們?yōu)榱颂岣咚阉鳟a(chǎn)品的品牌認(rèn)知度所采取的措施之一。

華興資本分析師溫天立：在今年余下時(shí)間有什么計(jì)劃繼續(xù)提高搜索市場(chǎng)分額？

徐祚立：正如大家可以看到，谷歌是一個(gè)比奇虎成熟很多的系統(tǒng)，因此我們的系統(tǒng)現(xiàn)在處于初級(jí)階段，谷歌的搜索所貢獻(xiàn)的收入比例肯定大大超過我們。我們的系統(tǒng)正處于發(fā)展階段，和很多追求商業(yè)化的系統(tǒng)一樣，需要一定時(shí)間去建立用戶基礎(chǔ)、打造關(guān)鍵詞系統(tǒng)、完善匹配過程，還有建立內(nèi)部銷售和市場(chǎng)營銷體系，這是我們今年下半年以及明年努力的方向。因此這是一個(gè)逐步發(fā)展的過程，大家將會(huì)看到我們系統(tǒng)的效率不斷提高。

麥格理證券分析師邵炯：周總，我知道您不想談?wù)摬①彿矫娴膫髀?。不過我希望您能夠詳細(xì)介紹一下您在并購方面的所持的理念，如果您進(jìn)行并購交易，希望為公司帶來什么樣的價(jià)值？

周鴻祎：過去我們進(jìn)行并購，第一是為了獲得人才，第二是彌補(bǔ)產(chǎn)品上存在的不足。如果未來有好的企業(yè)適合奇虎的平臺(tái)，我們將會(huì)考慮。此外，還應(yīng)該考慮并購之后的整合問題，因?yàn)槭袌?chǎng)上很多經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)表明并購交易是否成功，很大程度取決于整合。

花旗集團(tuán)分析師劉斌：能否談?wù)勗谝苿?dòng)平臺(tái)上推出主打游戲的策略或者計(jì)劃？哪些游戲是移動(dòng)平臺(tái)上主要的營收貢獻(xiàn)者？移動(dòng)平臺(tái)游戲的ARPU趨勢(shì)如何？

徐祚立：移動(dòng)游戲目前仍然處于非常初期的發(fā)展階段，從營收貢獻(xiàn)方面，其數(shù)字非常小。用戶和付費(fèi)用戶都不多。因?yàn)閿?shù)字較小，不能提供任何關(guān)于市場(chǎng)動(dòng)向的趨勢(shì)或者指標(biāo)?？偟膩碚f，鑒于奇虎移動(dòng)平臺(tái)的受歡迎程度，很多主要的開發(fā)商都希望將他們的游戲帶到我們的平臺(tái)上，目前并未能準(zhǔn)確地講出哪款游戲排名第一第二，因?yàn)楝F(xiàn)在屬于非常初期的發(fā)展階段，排名第一并沒有任何意義。從營收分成角度看，我們將遵照行業(yè)的分成標(biāo)準(zhǔn)；和網(wǎng)頁游戲一樣，我們不會(huì)變得特立獨(dú)行。

Stifle Nicolaus分析師喬治·阿斯科：能否具體談?wù)劦诙径葮I(yè)績展望的情況？搜索、在線廣告、網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)的增長如何？

徐祚立：總的來看，業(yè)績?cè)鲩L是全方面的。在第二季度相比第一季度增長的絕對(duì)數(shù)字中，按照業(yè)績展望中位數(shù)，營收增長為3300萬美元，其中大約20%來自于廣告業(yè)務(wù)，剩余部分主要來自于互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)。搜索的貢獻(xiàn)仍然非常小，盡管其增長速度非常快，不過肯定沒有占據(jù)廣告業(yè)務(wù)增長的大部分。在互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)中，增長的大部分來自于網(wǎng)頁游戲。

華控匯金分析師侯天：移動(dòng)商業(yè)化的進(jìn)展如何？該部分業(yè)務(wù)的利潤何時(shí)才會(huì)提高？奇虎的部分營收來自于企業(yè)，部分來自于游戲玩家，你們?cè)谪?cái)報(bào)中如何區(qū)分這兩種不同的收入？

徐祚立：一般來說，就像我們?cè)赑C上所做的那樣，對(duì)于來自于用戶的收入，我們將其歸入互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)的類別，對(duì)于來自商業(yè)合作伙伴的收入，我們將其歸入廣告業(yè)務(wù)。在移動(dòng)平臺(tái)上，目前主要存在兩種形式的收入，一是移動(dòng)游戲方面與開發(fā)者共享的收入，這肯定是統(tǒng)計(jì)入互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)；另一部分是一些開發(fā)者按照下載數(shù)量向我們支付費(fèi)用，這歸入廣告業(yè)務(wù)。

移動(dòng)商業(yè)化剛剛在第一季度啟動(dòng)，其趨勢(shì)非常令人鼓舞。按照全年計(jì)算，移動(dòng)商業(yè)化將貢獻(xiàn)可觀的收入。

巴克萊資本分析師葉毅華：奇虎在過去一個(gè)季度開始對(duì)移動(dòng)業(yè)務(wù)追求商業(yè)化，在此過程中遇到了哪些需要克服的挑戰(zhàn)或者困難？有沒有收到客戶積極的反饋或者評(píng)論？管理層認(rèn)為有哪些方面是需要改進(jìn)的，從而使得更快達(dá)成營收目標(biāo)？

徐祚立：客戶和商業(yè)伙伴作出的積極回應(yīng)非常令人鼓舞，廣告主注冊(cè)數(shù)量的增長趨勢(shì)非常好，因?yàn)槿藗儗⑽覀兛闯墒沁@個(gè)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)之一。如果要找出需要做得更好的方面，那就是商業(yè)化系統(tǒng)的效率需要提高。其中存在幾方面因素，一是與一些同行相比，我們沒有足夠多的廣告主，因此競(jìng)價(jià)過程的激烈程度可能不如我們的預(yù)期。大家知道，搜索價(jià)格是由競(jìng)價(jià)過程決定的，如果競(jìng)價(jià)過程不夠激烈，定價(jià)肯定也會(huì)相應(yīng)降低。因此，我們需要引入更多廣告主，從而提高競(jìng)價(jià)的激烈程度。第二，關(guān)鍵詞系統(tǒng)正處于開發(fā)階段，還未能達(dá)到同行所處的水平，這點(diǎn)需要我們繼續(xù)發(fā)展。第三是銷售和市場(chǎng)營銷體系的結(jié)構(gòu)，目前我們內(nèi)部只有小部分銷售人員，使用大量代理機(jī)構(gòu)，我們正在逐步建立內(nèi)部銷售力量，并加強(qiáng)代理機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)。這些都是一個(gè)持續(xù)發(fā)展的過程，需要幾個(gè)季度才能實(shí)現(xiàn)成效。

Cowen分析師凱文·科普曼（Kevin Kopelman）：能否更加具體地介紹一下2013年及其后的搜索業(yè)務(wù)營收預(yù)期？

徐祚立：搜索業(yè)務(wù)目前仍處于發(fā)展初期，上線至今只經(jīng)歷過一個(gè)完整的季度。正如以往所提到的，至少需要運(yùn)行兩個(gè)完整的季度后，才能總結(jié)出全年余下時(shí)間的發(fā)展趨勢(shì)。因?yàn)?，增長曲線可能存在起伏，我們目前并不知道有效點(diǎn)位有哪些，因此需要多一點(diǎn)時(shí)間?？偟膩碚f，搜索業(yè)務(wù)的增長動(dòng)力來自于幾方面因素：第一，搜索流量，這點(diǎn)在推動(dòng)搜索增長方面起到非常重要的作用，我們?cè)谶@方面的開局比較好，有望順利實(shí)現(xiàn)全年計(jì)劃；第二，商業(yè)化系統(tǒng)效率，該方面的提升將幫助我們獲得更多客戶，逐漸縮小我們與市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者之間的廣告價(jià)格差距。因此，這些因素將成為今年和明年推動(dòng)搜索業(yè)務(wù)增長的動(dòng)力。不過，現(xiàn)在還不能提供具體的數(shù)字，因?yàn)槟壳叭蕴幱诎l(fā)展初期。

美銀美林分析師王超(Chao Wang)：隨著搜索營收增加，預(yù)期未來幾個(gè)季度的毛利潤率趨勢(shì)如何？

徐祚立：在毛利潤率方面，由于成本重新分配的原因，第一季度利潤率環(huán)比降低。預(yù)期今年余下時(shí)間的毛利潤率與第一季度持平，也就是說全年毛利潤率保持同一水平。因?yàn)榻衲甏蟛糠謺r(shí)間我們不會(huì)再進(jìn)一步擴(kuò)大流量聯(lián)盟，這點(diǎn)不再是今年影響毛利潤率計(jì)算的因素之一。

Jefferies分析師辛西婭·孟(Cynthia Meng)：請(qǐng)問移動(dòng)搜索占搜索流量的比例是多少？移動(dòng)搜索的收入貢獻(xiàn)何時(shí)才能達(dá)到一定的規(guī)模？在移動(dòng)商業(yè)化方面，管理層認(rèn)為移動(dòng)游戲是否會(huì)成為商業(yè)化的推動(dòng)力量？周總今年早些時(shí)候預(yù)期今年奇虎獲得PC搜索市場(chǎng)20%份額，這個(gè)目標(biāo)是否有改變？在廣告價(jià)格方面，奇虎與市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)之間的差距有多大？

徐祚立：首先，我們目前仍然預(yù)期在年底獲得20%的PC搜索流量，這個(gè)目標(biāo)并沒有改變。第二，我們目前的觀點(diǎn)是，移動(dòng)游戲?qū)⒊蔀橐苿?dòng)商業(yè)化的重要推動(dòng)力量。第三，在移動(dòng)搜索方面，我們還沒有推出特定的移動(dòng)搜索產(chǎn)品，現(xiàn)在要使用移動(dòng)搜索的話，需要在移動(dòng)瀏覽器中輸入so.com域名，因此這并非比較積極的活動(dòng)，移動(dòng)搜索占搜索流量的比例較低。我們肯定將推出特定的搜索相關(guān)產(chǎn)品，進(jìn)入市場(chǎng)。最后，在縮小廣告價(jià)格差距方面，我只能告訴各位這個(gè)大概的過程，因?yàn)橐坏┠惬@得較大的市場(chǎng)份額，你在廣告主心目中的地位將會(huì)提高。因此，至少從心里角度看，如果你的流量增加，他們?cè)敢庵Ц陡叩膬r(jià)格。第二，隨著我們的商業(yè)化進(jìn)程繼續(xù)成熟，廣告競(jìng)價(jià)將變得更加激烈，因?yàn)楦?jìng)價(jià)決定了價(jià)格。

美銀美林分析師梁偉亮：你們之前提到，鑒于奇虎平臺(tái)的巨大流量，你們未來的工作重點(diǎn)將更多轉(zhuǎn)移至商業(yè)化，能否透露更多詳細(xì)信息？這是否意味著你們將提升與合作伙伴的營收分成比例，或者提升部分廣告產(chǎn)品的定價(jià)，或者進(jìn)一步對(duì)移動(dòng)游戲進(jìn)行商業(yè)化？你們將采取哪些措施來達(dá)到提升盈利的目標(biāo)？

徐祚立：你提到的這些東西包括我們商業(yè)化策略的兩個(gè)方面：PC和移動(dòng)端。在PC方面，由于我們覆蓋了大量PC用戶，因此我們的重點(diǎn)是進(jìn)一步深入商業(yè)化。例如，自從去年第三季度開始，我們開展了效果廣告業(yè)務(wù)，這使得我們能夠售出一些以往無法售出的額外廣告展位。從流量商業(yè)化的角度來看，搜索可能是提升商業(yè)化的最有效途徑。另外，我們也會(huì)進(jìn)一步提升PC游戲的商業(yè)化水平，提高游戲中付費(fèi)玩家的比例。

在移動(dòng)端，盡管我們剛剛開始追求商業(yè)化，但是目前移動(dòng)領(lǐng)域仍然比較開放，我們希望確保在移動(dòng)用戶數(shù)量方面保持領(lǐng)先地位，因此移動(dòng)領(lǐng)域仍然處于搶占地盤的階段。在這個(gè)過程中，我們會(huì)嘗試不同的方式去追求商業(yè)化，但是整個(gè)商業(yè)化的重點(diǎn)仍然是PC業(yè)務(wù)。

Maxim Group分析師?？恕ず?Echo He)：奇虎對(duì)移動(dòng)流量追求商業(yè)化主要采取什么途徑？是應(yīng)用商店、瀏覽器，還是其他的渠道。另外，你們估計(jì)移動(dòng)游戲貢獻(xiàn)了多少收入，以及移動(dòng)廣告貢獻(xiàn)了多少收入？你們?cè)谡麄€(gè)智能手機(jī)以及手機(jī)市場(chǎng)的滲透率有多少？

徐祚立：在移動(dòng)商業(yè)化方面，應(yīng)用程序商店是主要平臺(tái)。我們已經(jīng)成為Android應(yīng)用商店的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)。在用戶基礎(chǔ)方面，根據(jù)我們之前公布的數(shù)據(jù)，截至今年第一季度末，奇虎360手機(jī)衛(wèi)士用戶總數(shù)達(dá)到2.75億。而手機(jī)衛(wèi)士只是我們眾多安全產(chǎn)品之一，如果加上我們旗下其他產(chǎn)品的用戶，僅僅是安全方面，我們的用戶數(shù)就遠(yuǎn)不止2.75億。據(jù)不同的第三方研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，我們安全產(chǎn)品在中國智能手機(jī)市場(chǎng)的滲透率或份額目前達(dá)到75%或75%以上。在營收貢獻(xiàn)方面，移動(dòng)商業(yè)化仍然處于初期。我們，在第一季度，認(rèn)為移動(dòng)端廣告和游戲總計(jì)給我們貢獻(xiàn)了數(shù)百萬美元收入。
中銀國際分析師托馬斯·莊(Thomas Chong)：奇虎預(yù)期今年增加多少員工？新招聘的員工中，多少從事研發(fā)工作？多少從事銷售和市場(chǎng)營銷？

徐祚立：今年，我們可能新增數(shù)千名員工。與過去幾年相比，招聘速度大大降低，尤其是按照百分比計(jì)算。過去，在新增的數(shù)千名員工中，我們一般會(huì)讓80%的人從事研發(fā)工作，但這一次有所不同，因?yàn)槲覀兘衲晷枰訌?qiáng)營銷推廣力度，所以在新增員工中，研發(fā)人員的比例可能會(huì)下降，占比大概在50%左右，而銷售和營銷人員的占比則接近于30%至40%。